近日，中欧基金、德邦基金旗下部分基金率先披露了二季报，包括多只混合型基金、债券基金和FOF基金。
从二季报披露情况来看，权益市场方面，部分绩优基金规模大幅增长，基金经理也在震荡行情中密集调仓，看好的方向主要是红利和AI。债券基金方面，依然有大量资金涌入债券基金。从二季报的观点来看，基金经理对债市后市走势偏乐观，认为三季度债市整体风险不大，短期内债市受到政策影响可能面临一定的震荡调整压力。
红利和AI是两大热门板块，部分基金提升权益投资比例
7月11日，中欧基金披露旗下中欧瑾泉灵活配置混合、中欧瑾利混合等产品的二季报，德邦基金也在同日披露了德邦鑫星价值灵活配置混合等产品的二季报。上述3只基金为今年率先披露二季报的首批权益类基金。
从规模变动来看，中欧瑾泉灵活配置混合规模环比实现翻倍增长，由一季度末的3.58亿元涨至二季度末的8.91亿元，涨幅达148.88%，创下自2017年二季度以来的新高。截至今年二季度末，中欧瑾利混合的合并规模为0.58亿元，环比一季度末增长0.19亿元。此外，二季报数据显示，截至二季度末，德邦鑫星价值灵活配置混合的合并规模为0.35亿元，环比一季度末减少37.5%。在这3只权益类基金中，除德邦鑫星价值灵活配置混合外，其余权益类产品在二季度的规模环比均有所增长。
从业绩表现来看，截至上半年末，中欧瑾泉灵活配置混合A/C份额的年内收益率分别为8.58%、8.57%，在同类产品中排名前10%。同期，中欧瑾利混合A/C份额的年内收益率为3.06%、2.97%；德邦鑫星价值灵活配置混合A/C份额的收益则为0.21%、0.16%，6只产品（份额分开计算）均跑赢同类平均收益率。
此外，记者注意到，有部分基金提升了权益投资比例。二季报数据显示，截至今年二季度末，德邦鑫星价值灵活配置混合基金的权益投资占比为80.74%，比今年一季度的70.56%大幅提升超10个百分点。同期，中欧瑾泉灵活配置混合的权益投资占比为91.84%，略高于今年一季度末的91.50%。与前述两只基金相反，中欧瑾利混合则在二季度降低了权益投资的比例，大幅提升了固定收益投资的比重。数据显示，截至二季度末，该基金的权益投资、固定收益投资的比例分别为32.04%、60.84%；而在一季度末，上述投资比例分别为42.03%、34.99%。
权益市场方面，二季度市场两大热点主要聚焦在红利板块和AI算力板块。记者注意到，中欧基金旗下多只已发布二季报的基金均在二季度钟爱红利资产。
二季报数据显示，采取红利增长策略的中欧瑾泉灵活配置混合前十大重仓股较一季度发生较大调换，具体来看，在一季度的基础上加仓了大唐发电和XD华能国际，其余8只个股均为新进个股，分别是徐工机械、燕京啤酒、中原传媒、大豪科技、皖新传媒、赤峰黄金、健盛集团和南京银行。
该产品的基金经理张跃鹏、刘勇也在季报中提到，二季度市场整体表现仍是价值优于成长。配置策略以稳定商业模式和优质现金流的高股息资产为主，具体来看，以公用事业等作为底仓配置，积极寻找股息率有预期差的一些方向，组合的主要策略为红利增长策略，选股除了股息率的要求之外，还会考虑分红和业绩增长，当红利资产盈利出现分化时，红利增长策略可能具备更高的弹性，或能获取更多超额收益，基于红利行业的估值性价比较，增加了出版等行业的配置。
从中欧瑾利混合的资产配置来看，该基金的股票前十大重仓股新增了立讯精密、中国海油、迈瑞医疗、比亚迪、海康威视、协创数据。该基金的二季报显示，二季度组合坚持资产配置理念，组合配置结构基本保持稳定。股票方面，组合采用多策略管理框架，通过对红利、质量和景气策略均衡配置适当平滑了组合波动，但在各策略的行业配置上有需要改进的地方。
此外，也有基金经理大力布局AI细分赛道。德邦鑫星价值灵活配置混合基金由揭诗琪、陆阳、雷涛三位基金经理共同管理。该基金该基金截至二季度末的前十大重仓股分别为：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、源杰科技、太辰光、光库科技、华工科技、博创科技以及联特科技，相比一季度发生较大变化，除天孚通信、中际旭创、新易盛外，其余7个席位均换股，寒武纪、云赛智联等已跌出前十大重仓股之列。
这只基金的二季报重点分析了AI板块：“今年二季度，科技方向整体机会并不算多，但AI算力表现亮眼。期间，沪深300下跌2.14%，中证算力指数上涨0.93%。尽管上半年市场行情反复经历宽幅震荡，但人工智能算力依然是市场认可度最高的方向之一，在获得良好收益率的同时回撤相对可控。今年以来，中美股市持续在AI算力方向形成共振。从去年的大模型快速迭代到今年各类终端巨头下场卷产品，毫无疑问人工智能可能是所有科技巨头在未来十年乃至几十年维持核心竞争力或开辟新市场的主要实践途径。”
同时，德邦鑫星价值灵活配置混合的基金经理揭诗琪、陆阳、雷涛还提到，算力有望迎来训练端和推理端需求的共振，继续看好以光模块为核心代表的人工智能算力方向。“整体来说，持续看好人工智能带来的创新机遇，本产品将持续深耕人工智能算力细分赛道。”
债基持续吸金，债市后市被看好
债券基金方面，7月9日，华鑫证券乐享周周购三个月滚动持有债券发布二季报，这是今年首份公募基金二季报。7月11日，中欧基金陆续披露了旗下中欧中短债债券发起、中欧颐利债券、中欧纯债债券（LOF）等债券型基金二季报，德邦基金披露了旗下德邦景颐债券二季报。在二季报中，多位基金经理认为债市波动加大，重视中短端的配置价值以及中长久期资产的交易价值。
至于小米SUV ，或许就是此次发布会的“one more thing"。不过，小米SUV的实际上市和交付时间应该在2025年。
其中消费市场同比增长 8.0%，商用市场同比下降 3.1%。
从债券基金的规模变化来看，二季度基本面利于债券市场，依然有大量资金涌入债券基金。以中欧中短债债券为例，截至二季度末，该产品合计规模为51.59亿元，与一季度末的35.39亿元相比，增长了约16亿元。此外，中欧颐利债券、德邦景颐债券等产品在二季度的规模均有增长。
从已披露二季报的债券基金如德邦景颐债券、中欧中短债债券发起基金等来看，其报告期内A/C份额均跑赢基准。不过，华鑫证券乐享周周购三个月滚动持有债券基金的二季报显示，报告期内，A类基金份额净值增长率为0.98%，同期业绩比较基准收益率为1.92%，C类基金份额净值增长率为0.91%，低于同期业绩比较基准收益率超1个百分点。
具体来看，德邦景颐债券由吴志鹏、欧阳帆共同管理，该基金二季报称，二季度债市整体震荡偏强，央行针对长期限利率债多次表态制约下行空间，中短期限下行相对顺畅、曲线走陡。“基金在报告期内主要以配置债券资产为主，在合理控制风险的前提下，努力挖掘较高性价比的信用债，同时适当配置利率仓位，辅以少量波段操作增厚组合收益。”
中欧中短债债券发起基金的二季报则称，二季度，基金在遵循本产品的风险收益特征和产品风格的前提下，主动管理。积极应对市场变化以及组合负债端的变化，不断优化组合结构，稳健操作。
“二季度基本面利于债券市场，收益率整体下行，但波动有所加大。一方面，资金宽松，资金从银行流向非银机构，配置需求强烈，而票息资产又较为稀缺，市场表现为中短端更为稳定，高息资产轮动下行，利差持续压缩，另一方面，央行多次喊话长端利率，长端波动放大。”中欧中短债债券发起的基金经理在二季报中表示。
展望债市后市，多位基金经历的预测偏乐观。华鑫证券乐享周周购三个月滚动持有债券基金二季报称，预计在基本面未实质企稳之前，央行大概率会继续维持偏宽松的货币政策环境，配合信贷和财政的进一步发力。“三季度债市整体风险不大，短期内债市受到政策影响可能面临一定的震荡调整压力，但在经济复苏企稳之前尤其是以地产为核心的宏观经济变量企稳之前，债市预计依然延续震荡的趋势。”
中欧中短债债券发起的基金经理在二季报中表示，展望后市，经济依然面临有效需求不足，社会预期偏弱等挑战，总理“固本培元”的提法展现出对经济增长追求中长期高质量发展的考虑，也更有耐心。地产政策依然在成果检验期，出口链条有走弱迹象，基本面的角度依然对债券市场形成支撑。货币政策预计依然维持稳健宽松的基调不变，资金面保持平稳。下半年海外市场的不确定性因素在增加，全球金融市场的表现也将影响着我国资本市场和汇率。央行对于长端利率的持续关注和货币政策可能出现的新的操作模式，都可能给市场带来波动。“我们密切跟踪基本面和债券市场环境的变化，保持组合的灵活性，重视中短端的配置价值以及中长久期资产的交易价值。”
中欧纯债债券二季报表示，由于经济缺乏弹性，金融数据受央行防空转压制，央行始终维持对资金面友好，叠加资产荒延续，债市反弹压力较小，可以适度提高组合久期；同时由于央行对资金利率、长端利率均有一定管理，利率下行斜率偏平缓，组合需要更加注重配置收益，主要来自有性价比的信用债品种，以及适度拉长久期提高的相对收益；债市交易性的机会，需要等待经济动能是否会有超预期转弱，重点关注出口动向，以及美联储转向降息打开国内货币政策空间；债市的主要风险，来自下半年政策进一步加码，包括地产政策、政府债发行提速加量等，关注央行管控长端利率带来的市场波动风险和机会。
中欧汇利债券基金经理认为，二季度债券市场演绎节奏与股票市场基本保持一致，股债走势呈现出较强的联动性，甚至在资金流上相互强化。和一季度相比，二季度债券市场的新变化是非银机构负债端迎来明显流入，在负债压力驱动下我们观察到投资者提高了估值容忍度，机构行为高度趋同，压缩各类利差成为共同选择。二季度央行多次提示超长期利率债的风险，市场如何消化和应对央行的风险提示值得重点关注。
采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜2023配资炒股